抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年-腾众软件科技有限公司

抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式之一(yī)：低估值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是包括能源(yuán)链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历年初以来的大(dà)幅上涨(zhǎng)后，当前(qián)这些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平附近。2）与此同(tóng)时，能源(yuán)链、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于(yú)市(shì)场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可(kě)攻、退可守的(de)重要支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投资范式之(zhī)二：政策的持续支撑和催化

　　政策持(chí)续支撑和催化(huà)，成为“中特估(gū)”中“一(yī)带一路”和运营商板(bǎn)块修复的(de)重要驱动(dòng)。

　　1）“一带一(yī)路”：在“一带一路(lù)”十周年之际，从沙伊(yī)和解、中俄深化合作联合声明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国际合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相(xiāng)关利好不断(duàn)，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来(lái)，数字经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商(shāng)作为“数字(zì)经济”的基础设施(shī)，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式(shì)之三：景气(qì)修复预期

　　2023年中(zhōng)国(guó)复(fù)苏(sū)+人民币升值的全年宏抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年观主线驱动(dòng)盈(yíng)利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性(xìng)上涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链作为原材料高度(dù)依赖海外(wài)供(gōng)应、同时下(xià)游需求基本集中在国(guó)内市场(chǎng)的方(fāng)向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国(guó)经(jīng)济复苏，下(xià)游领域需求预期回暖，能源产业链尤(yóu)其是行业龙(lóng)头盈利已在(zài)修(xiū)复(fù)。

　　四、沿(yán)着三条投资(zī)范式，“中特估”重点关注(zhù)哪些(xiē)方(fāng)向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当前(qián)我们建议关注机械(xiè)（造船）、交运(yùn)（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行等细分方向。

　　1）机械(xiè)（造(zào)船(chuán)）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战(zhàn)略性产业(yè)抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年之一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过(guò)剩的(de)困境，但近期板块(kuài)景(jǐng)气已在改善：一方面，随着全球航运市场(chǎng)需(xū)求正在(zài)增长，带来包括化(huà)学品船与成(chéng)品油(yóu)轮船(chuán)的(de)订(dìng)单(dān)大幅提升。另一方面，国企改(gǎi)革推动造船企业重组整合和产能优化(huà)之下，国(guó)内船舶制造业(yè)已在逐步实现结构调整和产能优化。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路(lù)、港口）：五一期间各项数据(jù)恢复良好(hǎo)。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性(xìng)突(tū)出。经济增速下行，高速公(gōng)路(lù)、铁路、港口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩(jì)成长及确定性较(jiào)高(gāo)。同时近几(jǐ)年，高速公路及铁路板块上市公(gōng)司更加注重投(tóu)资(zī)人回报(bào)，多家公司发布股东回报计划，大幅提高(gāo)分红比例以及(jí)承诺未(wèi)来几年(nián)高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投(tóu)资人(rén)带来确定性的高股息回报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经(jīng)济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支撑(chēng)，板块(kuài)估值也具备修复空间(jiān)。2023年以来，信贷需求连续三(s抗日战争胜利的时间是哪一年，抗日战争胜利的时间是哪一年到哪一年ān)个(gè)月超预(yù)期(qī)回暖，在稳增(zēng)长(zhǎng)和扩(kuò)投资的政策基调(diào)下，后续信贷、社融仍有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩(jì)稳(wěn)定且高分红的(de)板块，当前银行PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复(fù)空(kōng)间较(jiào)大。